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廣西百色市那坡縣、湖州市德清縣、懷化市鶴城區(qū)、鎮(zhèn)江市句容市、濰坊市昌邑市、玉樹玉樹市、鶴崗市南山區(qū)、信陽市羅山縣、益陽市沅江市
撫州市臨川區(qū)、西安市閻良區(qū)、廣西防城港市東興市、長治市武鄉(xiāng)縣、黔東南從江縣、珠海市斗門區(qū)、東營市墾利區(qū)、南通市如東縣
三明市泰寧縣、駐馬店市西平縣、廣西梧州市岑溪市、延安市黃龍縣、張掖市民樂縣、紹興市柯橋區(qū)、達(dá)州市開江縣、泰州市姜堰區(qū)、杭州市濱江區(qū)、東莞市樟木頭鎮(zhèn)
長春市綠園區(qū)、三明市明溪縣、沈陽市皇姑區(qū)、哈爾濱市雙城區(qū)、中山市民眾鎮(zhèn)、阜陽市臨泉縣、揭陽市揭東區(qū)、廈門市集美區(qū)
長沙市長沙縣、南陽市南召縣、鶴崗市東山區(qū)、焦作市沁陽市、成都市金牛區(qū)、儋州市王五鎮(zhèn)、濰坊市昌樂縣、大理巍山彝族回族自治縣、內(nèi)江市威遠(yuǎn)縣、遂寧市蓬溪縣
蕪湖市南陵縣、煙臺市蓬萊區(qū)、撫順市新賓滿族自治縣、平?jīng)鍪徐`臺縣、湖州市吳興區(qū)、寧波市江北區(qū)
金華市磐安縣、涼山布拖縣、阿壩藏族羌族自治州紅原縣、廣西柳州市魚峰區(qū)、惠州市惠陽區(qū)、常德市桃源縣、濰坊市臨朐縣
湘西州古丈縣、衡陽市珠暉區(qū)、邵陽市新寧縣、宜昌市伍家崗區(qū)、安康市平利縣、廣州市增城區(qū)、樂東黎族自治縣千家鎮(zhèn)、惠州市龍門縣
朔州市應(yīng)縣、忻州市保德縣、郴州市資興市、遼源市東遼縣、韶關(guān)市翁源縣、六安市葉集區(qū)、銅陵市銅官區(qū)、漳州市長泰區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市松山區(qū)、寧波市慈溪市
南充市蓬安縣、聊城市冠縣、四平市梨樹縣、宿遷市宿豫區(qū)、晉中市昔陽縣、衡陽市耒陽市、江門市蓬江區(qū)、鷹潭市貴溪市、海南貴德縣
梅州市五華縣、玉溪市峨山彝族自治縣、綿陽市梓潼縣、內(nèi)蒙古烏海市海南區(qū)、開封市龍亭區(qū)、廣西梧州市萬秀區(qū)、葫蘆島市南票區(qū)、延邊龍井市
甘孜新龍縣、雅安市天全縣、廣西崇左市大新縣、雙鴨山市饒河縣、上海市寶山區(qū)
南陽市南召縣、嘉興市桐鄉(xiāng)市、昆明市富民縣、開封市祥符區(qū)、榆林市綏德縣、萬寧市東澳鎮(zhèn)、常德市澧縣、嘉興市秀洲區(qū)
溫州市永嘉縣、忻州市神池縣、大興安嶺地區(qū)呼中區(qū)、??谑行阌^(qū)、鐵嶺市調(diào)兵山市、德州市平原縣
綏化市肇東市、威海市榮成市、營口市老邊區(qū)、洛陽市孟津區(qū)、廣西桂林市資源縣、曲靖市麒麟?yún)^(qū)、鐵嶺市開原市
阿壩藏族羌族自治州小金縣、松原市扶余市、長春市南關(guān)區(qū)、連云港市連云區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克前旗、普洱市西盟佤族自治縣、寶雞市金臺區(qū)、汕頭市濠江區(qū)、常州市新北區(qū)、成都市金堂縣
延邊汪清縣、撫順市新?lián)釁^(qū)、合肥市肥東縣、東營市河口區(qū)、宜賓市珙縣、阜新市新邱區(qū)、海東市民和回族土族自治縣
文山馬關(guān)縣、平頂山市寶豐縣、保亭黎族苗族自治縣什玲、文昌市重興鎮(zhèn)、吉安市峽江縣、大連市甘井子區(qū)、淮北市烈山區(qū)、北京市海淀區(qū)、重慶市豐都縣、丹東市元寶區(qū)
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上海市浦東新區(qū)、黔東南麻江縣、佳木斯市樺川縣、東莞市橫瀝鎮(zhèn)、三明市寧化縣
南陽市內(nèi)鄉(xiāng)縣、昭通市彝良縣、岳陽市岳陽縣、南充市高坪區(qū)、揚(yáng)州市邗江區(qū)
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岳陽市汨羅市、咸陽市旬邑縣、湘西州鳳凰縣、三明市寧化縣、黔南三都水族自治縣
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寶雞市渭濱區(qū)、岳陽市岳陽縣、泰安市岱岳區(qū)、重慶市城口縣、海西蒙古族格爾木市、大連市金州區(qū)、張掖市民樂縣、菏澤市單縣
襄陽市谷城縣、果洛瑪多縣、六安市裕安區(qū)、伊春市鐵力市、榆林市佳縣
南京市棲霞區(qū)、汕尾市城區(qū)、重慶市酉陽縣、駐馬店市確山縣、蘭州市城關(guān)區(qū)、天水市清水縣、楚雄牟定縣、攀枝花市西區(qū)、永州市冷水灘區(qū)
黔南貴定縣、婁底市漣源市、運城市平陸縣、永州市寧遠(yuǎn)縣、呂梁市嵐縣、定安縣龍河鎮(zhèn)、煙臺市萊山區(qū)、瓊海市嘉積鎮(zhèn)
菏澤市鄄城縣、武漢市武昌區(qū)、懷化市會同縣、滁州市瑯琊區(qū)、運城市稷山縣、巴中市恩陽區(qū)、六盤水市盤州市、東莞市高埗鎮(zhèn)、寶雞市眉縣、松原市寧江區(qū)
撫州市樂安縣、南平市政和縣、淄博市桓臺縣、重慶市長壽區(qū)、沈陽市蘇家屯區(qū)、伊春市南岔縣、延邊延吉市
酒泉市阿克塞哈薩克族自治縣、贛州市尋烏縣、陵水黎族自治縣光坡鎮(zhèn)、文山馬關(guān)縣、東莞市大嶺山鎮(zhèn)、黃山市屯溪區(qū)、西寧市湟中區(qū)、大理彌渡縣
聊城市臨清市、萬寧市萬城鎮(zhèn)、郴州市蘇仙區(qū)、廣西桂林市臨桂區(qū)、濟(jì)寧市曲阜市、廣元市朝天區(qū)、天水市麥積區(qū)、酒泉市肅北蒙古族自治縣、邵陽市邵東市、宜昌市枝江市
德州市禹城市、東莞市常平鎮(zhèn)、濟(jì)南市商河縣、三明市永安市、菏澤市鄄城縣、眉山市青神縣、黃山市歙縣
嘉興市桐鄉(xiāng)市、景德鎮(zhèn)市昌江區(qū)、中山市神灣鎮(zhèn)、遵義市紅花崗區(qū)、遂寧市船山區(qū)、許昌市建安區(qū)、沈陽市沈河區(qū)、濱州市濱城區(qū)、景德鎮(zhèn)市浮梁縣
甘南合作市、贛州市上猶縣、忻州市保德縣、綿陽市安州區(qū)、汕頭市濠江區(qū)、馬鞍山市含山縣、廣西桂林市秀峰區(qū)
成都市崇州市、蘭州市榆中縣、大理賓川縣、洛陽市洛寧縣、贛州市尋烏縣、甘孜爐霍縣、臨沂市蘭陵縣
鶴崗市蘿北縣、平頂山市葉縣、寧夏固原市彭陽縣、臨滄市臨翔區(qū)、遼陽市宏偉區(qū)、南通市啟東市
文昌市東閣鎮(zhèn)、楚雄永仁縣、肇慶市封開縣、岳陽市汨羅市、廣安市廣安區(qū)、菏澤市成武縣、潮州市湘橋區(qū)
臨沂市蒙陰縣、肇慶市端州區(qū)、雅安市蘆山縣、沈陽市蘇家屯區(qū)、開封市順河回族區(qū)、渭南市蒲城縣、濟(jì)寧市金鄉(xiāng)縣、鶴崗市興安區(qū)、濱州市陽信縣、衡陽市南岳區(qū)
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重慶市石柱土家族自治縣、瓊海市陽江鎮(zhèn)、運城市絳縣、廣西北海市銀海區(qū)、德州市寧津縣
郴州市嘉禾縣、內(nèi)蒙古赤峰市翁牛特旗、淄博市臨淄區(qū)、三亞市天涯區(qū)、臨汾市鄉(xiāng)寧縣、廣西貴港市覃塘區(qū)、瓊海市龍江鎮(zhèn)、蕪湖市鳩江區(qū)、荊州市石首市、陽江市陽春市
新“國九條”見效:券商中期分紅成“新常態(tài)”,7家頭部去年合計分紅330億元|界面新聞
界面新聞記者 | 陳靖
又有券商派發(fā)分紅。
近日,東北證券(000686.SZ)、國海證券(000750.SZ)宣布于5月30日實施年度派息。
根據(jù)最新公告,東北證券以每10股派0.7元的方案實施年度分紅,合計派發(fā)1.63億元,疊加中期已實施的1.17億元分紅,全年累計派息2.8億元,分紅比例達(dá)32.15%。
國海證券宣布以每10股派0.3元的標(biāo)準(zhǔn)派發(fā)1.91億元,加上中期0.38億元分紅,全年累計派息2.29億元,分紅比例高達(dá)53.45%。
上述兩家券商均表示,2025年中期分紅計劃將結(jié)合實際經(jīng)營情況制定。

隨著上述兩家券商實施年度派息落地,2025年全行業(yè)全年累計分紅金額突破560億元,同比增幅達(dá)28%,頭部券商與中小機(jī)構(gòu)的差異化分紅策略形成鮮明對比。

界面新聞梳理Choice金融終端發(fā)現(xiàn),截至5月31日,45家實施分紅的券商中,紅塔證券(601236.SH)(5月12日)、華林證券(002945.SZ)(5月15日)已完成派息,另有11家券商的分紅方案已通過股東大會審議,剩余機(jī)構(gòu)仍處于董事會預(yù)案階段。
7家頭部券商中,中信證券(600030.SH)、國泰海通(601211.SH)、華泰證券(601688.SH)等合計分紅330.45億元,占全行業(yè)分紅總額的58.9%。其中,中信證券以77.07億元分紅位居榜首,自上市以來累計分紅超845億元。國泰海通通過吸收合并海通證券擴(kuò)大分紅基數(shù),全年累計派息62.58億元,同比增幅超70%,分紅比例達(dá)48%。
中小券商高比例分紅凸顯特色。其中,紅塔證券以92.6%的分紅比例在券商股中達(dá)到最高,全年派發(fā)7.08億元;東吳證券(601555.SH)、西南證券(600369.SH)分紅比例分別達(dá)65.52%、80.76%,在中型券商中表現(xiàn)突出。國聯(lián)民生(601456.SH)因收購民生證券新增股本,以80.04%的分紅比例派發(fā)3.18億元,成為中小機(jī)構(gòu)高比例分紅的典型案例。
同時,中期分紅常態(tài)化趨勢已基本確立。根據(jù)Choice金融終端,2024年,超過30家券商首次進(jìn)行中期分紅。 西南證券、西部證券(002673.SZ)更實現(xiàn)年內(nèi)三次分紅,全年累計派息分別為5.65億元、4.46億元。頭部券商如中信證券、中金公司(601995.SH)首次加入中期分紅行列,中信證券中期分紅占全年總額的46.1%。
積極行動的背后必然少不了政策的推波助瀾。監(jiān)管層通過新“國九條”及上交所“提質(zhì)增效重回報”專項行動,明確鼓勵上市公司優(yōu)化投資者回報機(jī)制。2024年滬市超300家公司發(fā)布中期分紅方案,分紅與回購規(guī)模創(chuàng)歷史新高,新增回購計劃同比翻番。中信證券、中金公司等頭部機(jī)構(gòu)積極響應(yīng),將分紅與市值管理、投資者保護(hù)直接掛鉤。
上交所建議上市公司制定中長期分紅及股份回購計劃,探索實施多次分紅、回購并注銷股份、制定穩(wěn)定股價預(yù)案以及引導(dǎo)股東合理減持等措施,以切實回報投資者,提升其獲得感。
根據(jù)上交所發(fā)布的數(shù)據(jù),在監(jiān)管引導(dǎo)和專項行動的推動下,2024年滬市有超過300家公司公布了中期分紅方案,分紅和回購規(guī)模均創(chuàng)歷史新高,新增回購計劃同比翻了一番。
數(shù)據(jù)顯示,2024年A股上市券商平均股息率達(dá)1.40%,東吳證券(3.98%)、華泰證券(3.24%)等機(jī)構(gòu)股息率表現(xiàn)突出。投資者可重點關(guān)注股息率穩(wěn)定且盈利質(zhì)量較高的標(biāo)的,同時關(guān)注政策引導(dǎo)下的市值管理新動向。
“券商分紅的力度這么大對于市場影響積極,能夠吸引長期資金入市、穩(wěn)定市場情緒、優(yōu)化市場估值邏輯,提振投資者信心。高分紅政策為險資、養(yǎng)老金等長期資金提供了穩(wěn)定的收益來源,而券商的高分紅直接增強(qiáng)了這類資金的配置意愿。分紅傳遞了券商盈利能力穩(wěn)健、現(xiàn)金流充足的信號,有助于緩解市場對券商板塊的悲觀預(yù)期。分紅也提升了券商股的‘股息率’吸引力,向市場傳遞積極信號,推動估值修復(fù)?!蹦祥_金融發(fā)展研究院院長田利輝告訴界面新聞。

“不過,這也會推動行業(yè)競爭格局的重塑,頭部券商憑借更強(qiáng)的盈利能力和資本實力,通過高分紅鞏固市場地位。”他指出,“這意味著,分紅政策倒逼券商優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。券商需要從傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向多元化盈利模式,從而為持續(xù)分紅奠定基礎(chǔ)。而且,高頻次分紅和透明化回報規(guī)劃,有助于引導(dǎo)投資者關(guān)注企業(yè)長期價值而非短期波動,符合‘新國九條’倡導(dǎo)的理性投資導(dǎo)向?!?/span>
經(jīng)濟(jì)學(xué)者盤和林指出,券商分紅規(guī)模擴(kuò)大既反映行業(yè)盈利改善,也體現(xiàn)政策引導(dǎo)下的市場共識。2024年證券行業(yè)凈利潤同比增長21.35%,自營業(yè)務(wù)收入增幅達(dá)43.02%,為分紅提供堅實基礎(chǔ)。但需警惕高分紅背后的業(yè)績波動風(fēng)險,如紅塔證券凈利潤增長144%的同時,分紅比例已接近極限水平。
天風(fēng)證券非銀分析師杜鵬輝對此分析稱,“新‘國九條’確立以分紅為核心的上市企業(yè)質(zhì)量評價體系,半強(qiáng)制性要求上市公司分紅,對未來市場風(fēng)格和投資范式影響深遠(yuǎn)。
杜鵬輝認(rèn)為,過去,市場存在“高成長賽道過于擁擠,價值賽道無人問津”的問題。新“國九條”后,以分紅為核心的政策變化或?qū)⒂行е貥?gòu)市場估值體系。防止估值模型的過度簡化,投資者需要審慎考量高增速的凈利潤能否實現(xiàn)到高增速的股息。
從近期券商策略分析師的研判來看,在一段時間內(nèi),高股息策略仍然有一定空間。不過,對于面臨業(yè)績考驗和高資本投入的券商而言,分紅并非越多越好。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝同時提示,“券商分紅需要考量多種因素,兼顧公司長遠(yuǎn)發(fā)展與股東利益?!?/span>
對此,他進(jìn)一步解釋道,“券商制定分紅計劃需考慮平衡分紅與資本補(bǔ)充需求、評估盈利的可持續(xù)性、管理投資者預(yù)期和遵循監(jiān)管與政策導(dǎo)向四大核心問題,需要避免過度分紅對自身發(fā)展造成負(fù)面影響。具體而言,需要確保資本充足,分紅后核心凈資本率需要保持在12%及以上,避免觸碰監(jiān)管紅線;需要確保流動性,預(yù)留30%分紅資金應(yīng)對運營需求,防范現(xiàn)金流風(fēng)險;需要實現(xiàn)戰(zhàn)略平衡,避免過度分紅擠壓創(chuàng)新投入;需要確保合規(guī)性,防范關(guān)聯(lián)股東利益輸送?!?/span>
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